بينما قد لا يتبقى much مجال كبير لارتفاع الذهب بعد وصوله إلى مستوى قياسي جديد عند 3500 دولار للأونصة، فإن المستثمرين لا ينبغي أن يتوقعوا أي تراجع كبير في المعدن النفيس حتى عام 2026.
في أحدث توقعاته للسلع الأساسية، توقع خبراء البنك الدولي أن يبلغ متوسط سعر الذهب هذا العام 3250 دولارًا للأونصة، بزيادة 36% عن متوسط سعره العام الماضي. وهذا التحديث يمثل تحولًا كبيرًا عن توقعات نوفمبر الماضي، عندما توقع المحللون أن تظل الأسعار مستقرة نسبيًا.
وبالنظر إلى المستقبل، يتوقع البنك الدولي أن يبلغ متوسط سعر الذهب حوالي 3200 دولار للأونصة في عام 2026، بانخفاض 1.5% عن توقعات هذا العام.
ومع ذلك، وفي إطار الصورة الأوسع، يتوقع المحللون أن يحافظ الذهب على قيمته وأن يكون الأصول الأبرز في سوق السلع الأساسية خلال العامين المقبلين.
وقال المحللون: “من المتوقع أن يستمر الطلب القوي على الذهب كملاذ آمن على المدى القريب، مدعومًا بعدم اليقين والتوترات الجيوسياسية والمخاوف بشأن التقلبات في الأسواق المالية الكبرى. ومن المتوقع أن تظل الأسعار أعلى بنحو 155% من متوسطها خلال الفترة بين 2015 و2019 طوال فترة التوقعات.”
وأضافوا: “إذا ازدادت التوترات الجيوسياسية وعدم اليقين السياسي حدة، فقد تتجاوز أسعار الذهب التوقعات الحالية.”
إلى جانب نظيرته الإيجابية على الذهب، غير البنك الدولي أيضًا توقعاته بشأن الفضة. ففي السابق، توقع المحللون أن تتفوق الفضة على الذهب هذا العام مدعومة بالطلب الصناعي.
يتوقع البنك الدولي أن يبلغ متوسط سعر الفضة هذا العام حوالي 33 دولارًا للأونصة، بزيادة 16.7% عن متوسط سعرها العام الماضي. أما في عام 2026، فيتوقع المحللون أن ترتفع الأسعار إلى 34 دولارًا للأونصة، بزيادة 3% عن هذا العام.
ورغم أن النمو الاقتصادي الضعيف من المتوقع أن يؤثر سلبًا على جميع السلع الأساسية، إلا أن المحللين يتوقعون أن يظل الطلب الصناعي على الفضة قويًا، مما سيدعم الأسعار.
وقال المحللون: “من المتوقع أن ينمو الطلب على الفضة بشكل مطرد خلال فترة التوقعات، بدعم من دورها كأصل مالي بديل ملاذ آمن وكمدخل في قطاعات صناعية متنامية مثل تكنولوجيا الطاقة المتجددة وأشباه الموصلات.
ومن المتوقع أن يسجل التصنيع الصناعي وتركيبات الطاقة الشمسية العالمية مستويات قياسية هذا العام، مما سيدعم الطلب على الفضة، رغم أن هذه الصناعات تواجه مخاطر هبوطية محتملة بسبب الإعلانات الأخيرة حول الرسوم الجمركية. بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن يعزز عدم اليقين الاقتصادي والجيوسياسي جاذبية الفضة كملاذ آمن للمستثمرين.”
من المتوقع أن يتفوق كل من الذهب والفضة بأريحية على سوق السلع الأوسع. إذ يتوقع البنك الدولي انخفاض أسعار السلع الأساسية بنسبة 12% هذا العام بسبب تباطؤ النشاط الاقتصادي الذي يثقل كاهل الطلب. كما من المتوقع أن تنخفض أسعار السلع بنسبة 5% أخرى في عام 2026.
وقال المحللون: “من المتوقع أن تمارس أسعار النفط ضغطًا هبوطيًا كبيرًا على مؤشر السلع الأساسية في 2025، حيث يتزامن تباطؤ حاد في الاستهلاك العالمي للنفط مع زيادة المعروض. ومع ذلك، فإن تراجع الأسعار المتوقع للسلع واسع النطاق، حيث من المقرر أن تنخفض أسعار أكثر من نصف السلع المشمولة في التوقعات هذا العام، كثير منها بأكثر من 10%.
وبشكل عام، فإن المخاطر المرتبطة بتوقعات أسعار السلع الأساسية تميل إلى الجانب السلبي، ويعكس ذلك بشكل أساسي مخاطر هبوطية كبيرة على النمو الاقتصادي العالمي في ظل تصاعد التوترات التجارية، وبالتالي على الطلب على السلع.”
وأوضح البنك الدولي أنه لكي تتحسن أسعار السلع الأساسية، يجب أن يتحسن الوضع الاقتصادي أولًا.
وقال المحللون: “على الجانب الإيجابي، فإن التراجع الدائم في القيود التجارية قد يحسن آفاق النمو ويدعم تعافي أسعار السلع.”
المصدر: kitco